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每周策略 | 成长风格或有所扩散,关注新能源产业链
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发表于 2021-9-7 09:59 | 显示全部楼层
      上周A股震荡上行,其中上证指数上涨1.7%,上证50上涨1.7%,沪深300上涨0.3%;中小综指和创业板指则分别下行1.2%和4.8%。风格方面,稳定风格领涨;具体到行业层面,采掘(7.5%)、公用事业(6.9%)和建筑装饰(6.6%)表现较好。(数据来源:WIND)

  广发基金宏观策略部分析,中美近期公布的经济数据均显示调整迹象,下半年中美经济边际回落,逐步成为市场一致预期。在全球经济预期下修的背景下,预计新能源产业链、高景气的军工、景气改善的风电,可能会有更好的表现。

  中美经济数据低于预期

  8月制造业PMI50.1%,回落0.3个百分点,低于市场一致预期以及前值。非制造业PMI则回落至47.5%的枯荣线下。PMI的回落主要受到疫情反复、洪水灾害以及经济自身动能继续回落的综合影响。从分项指标看,8月生产、新订单均出现回落,近4个月以来首次订单回落快于生产,显示出经济需求放缓快于供给。

  7月生产比需求回落更多,是有七一安全生产、限电政策等外生因素的影响。8月的外生因素主要是疫情反复,所以需求受到的冲击更大,由此也导致企业产成品库存上升,形成被动补库的局面。9月用电高峰过去限电放缓,如果疫情不反复,则供需可能有一定好转。

    美国制造业PMI超预期,但随后公布的就业数据则大幅低于预期。8月非农就业人口变动23.5万人,预期73.3万人,前值94.3万人。从新增就业的结构看,主要是出行相关的休闲酒店业新增就业较弱,而工资也正好是休闲酒店业的涨幅最大。这说明主要是供应瓶颈导致工资上涨。此外,美国Delta疫情的扩散,也对出行相关行业有明显负面影响。

  整体而言,中美近期公布的经济数据均显示调整的迹象,下半年中美经济边际回落,逐步成为市场一致预期。

  成长风格或有所扩散

  上周A股延续上行走势,但整体市场缺乏主线,稳定类风格表现占优。具体来看,传统建筑、公用事业中和新能源相关的标的涨幅居前,呈现出一定的新能源扩散的迹象。

    广发基金宏观策略部认为,下半年在全球经济预期下修的背景下,成长风格的扩散有望延续。从行业层面看,扩散的方向可能包括高景气的军工和景气改善的风电;从产业链的角度分析,新能源产业链是为数不多的中短期景气度确定性都较高的方向,预计产业链中的“专精特新”公司可能会表现更好。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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