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每周策略 | 市场情绪有望改善 高景气成长风格预计占优
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发表于 2021-8-31 13:43 | 显示全部楼层
      广发基金宏观策略部认为,伴随鲍威尔在Jacksonhole全球央行年会上释放鸽派信号,市场对美联储加息的担忧有所缓解,情绪有望改善,风险资产预计有所表现,建议关注高景气成长风格相关板块。

  上周A股出现反弹,其中上证指数上涨2.8%,上证50上涨1.6%,沪深300上涨1.2%;中小综指和创业板指则分别上行2.8%和2.0%。风格方面,周期风格领涨;具体到行业层面,采掘(12.2%)、有色金属(11.4%)和电气设备(7.1%)表现较好。(数据来源:WIND)

  广发基金宏观策略部认为,伴随鲍威尔在Jacksonhole全球央行年会上释放鸽派信号,市场对美联储加息的担忧有所缓解,情绪有望改善,风险资产预计有所表现,建议关注高景气成长风格相关板块。

  Jacksonhole全球央行年会鲍威尔释放鸽派信号

  8月底的Jacksonhole全球央行年会备受瞩目,该会议每年召开一次,会议对经济问题、全球主要央行货币政策走向有较强的前瞻性。2020年疫情以来,以美联储为代表的全球央行大多采取了宽松的货币政策,以此对冲疫情影响。美联储在年会前保持着宽松的货币政策,全球投资者对美联储何时采取taper以及加息进程高度关切。

  美联储主席鲍威尔在会议上的讲话整体偏鸽派。虽然鲍威尔提出年内开始taper,但并没有给出taper的具体时间和节奏;更重要的是本次讲话中鲍威尔把taper和加息预期进行了分割,提到即使QE结束也不意味着开始筹备加息,加息更关注的是是否实现充分就业。最后,鲍威尔提到通胀是暂时性现象;就业恢复也取得明显进展,但失业率依然过高,Delta疫情增加了经济恢复的风险。

  整体而言,此次鲍威尔的讲话偏鸽派,信号释放后美债利率下行、美股上行,其中纳斯达克指数大涨。

  美联储释放鸽派信号,市场情绪预计改善

  此前市场出现调整,但我们预计下半年政策的重心应该会更倾向于稳增长,政策担忧可能会有所缓解。此外,A股目前的估值处于过去5年中枢位置,在宏观经济相对稳定,流动性也没有明显收紧的情况下,A股系统性下跌的压力较小。上周伴随鲍威尔在Jacksonhole全球央行年会上释放鸽派信号,市场对美联储加息的担忧有所缓解,情绪有望改善,风险资产预计有所表现。结构方面,经济预期增强和利率下行环境下,高景气成长风格预计占优,建议关注相关板块以及行情扩散的可能。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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