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行业分析 | 碳中和:浅谈碳中和的实现路径与产业影响
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发表于 2021-5-31 17:40 | 显示全部楼层
01 碳中和的目标和背景

  近几月来,碳中和概念成为A股热点。“双碳目标”的实现,主要分成两个阶段:

  (1)第一阶段:2030年前实现碳达峰

  实际上,这一目标在2015年已被提出,但当时对2030年实现碳达峰的目标,表述为“2030年左右”,而现在则提前到了“2030年前”,目标有所加码。此外,也新增了许多其他具体的目标,力度也都有所提高。

  (2)第二阶段:2060年实现碳中和

  这一目标不仅仅是一个生态环境的指标,或者是气候变化的指标,更多的是一个全面的经济社会发展的指标。按照《巴黎协定》,碳中和目标每五年会进行一次更新,因此到2025年,我们很可能会在2020年的基础上进一步提高力度。

  02 碳中和的实现路径

  碳中和的实现路径,可以分解为需求和供给两端,齐头并进:

  (1)需求端

  需求端的关键在于“电气化”。一般而言,国际上把能源的需求端分为三个部门,分别是建筑(包含居民在建筑中的能耗)、交通、工业。在我国,工业需求是需求端电气化的重点领域,占比大约65%——这意味着我们需要逐步把原本消耗石油、天然气、煤炭等一次能源的工业过程,逐渐改造为以电作为能源。

  (2)供给端

  供给端的关键在于“电力系统脱碳化”。当前我们的电力系统以化石能源作为主要的发电手段,未来将会转变为以可再生能源发电为主。除了可再生能源和核电以外,未来预计也会保留一定的化石能源作为辅助供应,但需要加上碳捕捉技术。

  如果把碳达峰、碳中和的过程进行量化的分解,那么“碳强度=能源强度*能源碳强度”。也就是说,为了实现整体碳强度的降低,我们需要从“能源强度”和“能源碳强度”这两个方向同时进行努力。

  能源强度,可近似理解为单位GDP的能耗。我们在进行经济活动的时候,尽可能地用更少的能耗创造更大的价值。为了提高能效,需要进一步发展和应用节能减排技术。

  能源碳强度,与电力系统的脱碳化程度是息息相关的。随着能源结构的优化,非化石能源在一次能源的占比逐渐降低,我们消耗同样能源的时候,就能实现更少的碳排放。

  03 碳中和对各产业的影响

  可预见的是,未来财税政策、价格政策、金融政策、土地政策等,都会向碳中和的方向倾斜。那么随着碳中和的推进,对相关产业会产生怎样的影响呢?

  (1)能源:控制化石能源的消耗。到2050年,非化石能源在能源中的比例大约占到70-80%,这是一个很高的目标。它对应的是新能源大发展和电网的大改造。

  (2)节能:根据测算,在2045年之前,节能降耗对于碳强度下降的贡献会比较明显,主要涉及建筑、交通、工业等方方面面,尤其是工业端,就目前水平来看,未来还有较大空间。

  (3)土地资源:国家发改委、生态环境部和自然资源部,将会在土地政策和碳汇、国土空间规划等方面进行协调。

  (4)钢铁:钢铁是工业领域的碳排放大户,占我国碳排放总量的16%。未来,需求的见顶回落将会影响产量,产量降低,从而减少碳排放。此外,短流程炼钢的占比提高、以及氢能炼钢等新技术的应用,都将会进一步减少钢铁行业的碳排放。

  (5)煤炭:2020-2025年,煤炭需求预计还会有小幅增加;2025-2030年,煤炭需求预计在顶部震荡;2030年之后,煤炭需求预计逐步回落。考虑到煤炭行业长期资本开支萎缩,供给增量不足,预计煤炭行业的供需紧平衡状态还将维持十年左右,之后,将开始逐渐关闭一些成本较高的企业。在2060年的能源规划里,仍留有2-3万亿度的火电比例,相比于当前的5万亿度,降幅不算太大,预计煤炭行业能平稳过渡。

  (6)电解铝:电解铝在生产过程中会消耗大量的电力,因此也是碳中和的一个重要控制对象。电解铝产能预计将在几年内达到天花板,之后维持供需偏紧的状态。与钢铁不同的是,电解铝的生产过程本身已经电气化,它将持续受益于电力部门的脱碳化。随着非化石能源占比的提高,电解铝行业的碳排放也将出现显著的下降。

  (作者:广发基金研究发展部 徐驰)

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青年巴菲特
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发表于 2021-6-1 07:36 | 显示全部楼层
碳中和属于偏长期利好,短期炒作那几个均为概念股
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