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认真比较三款稳健型基金
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发表于 2020-9-10 13:53 | 显示全部楼层
投资这些年,我的亲身体会是,稳健型投资是适合绝大多数人的财富选择。我这个公众号的定位,就是分享稳健型投资的理念与实战经验。

前段时间,我分享了一只稳健型基金中的明星产品——广发趋势优选。

在评论区,好些朋友都问到了广发稳健增长和广发聚鑫债券。

这三只都在广发基金旗下,也都是稳健型基金中的明星产品,可是有很多朋友却分不清,它们各自的差别。

这三只产品的共同点,是都追求稳健投资回报,但它们的投资范围与投资策略,有很大的不同。

既然关心的朋友这么多,那我就从多个角度,对它们进行一番比较。

一、投资范围

1、广发稳健增长:股票投资上限为65%,下限为30%

根据最新的基金募集说明书,广发稳健增长的股票投资上限为65%,下限为30%。

自2014年12月8日,傅友兴担任基金经理以来,广发稳健增长,大多数时间都保持50%的股票持仓,40%的债券持仓。

2、广发趋势优选:仓位灵活,股票仓位一般是10%至20%

广发趋势优选,本是一款灵活配置型基金,仓位非常灵活,但从近年看,随着基金规模的稳定,广发趋势优选的持仓比例,也趋于稳定,自2018年6月至今,股票持仓比例大致在10%至20%之间。

之前参加过广发趋势优选基金经理谭昌杰的一次路演,他明确提到,基于获取低回撤下绝对收益的考虑,未来会继续保持这个持仓比例,除非出现全面牛市,股票仓位会提升到20-30%的水平。目前来看,短期内出现全面牛市的概率较低。

3、广发聚鑫:债券持仓不低于80%,股票持仓不高于20%

广发聚鑫是一款标准的二级债基金,二级债基金的仓位,通常来说,都是债券仓位不低于80%,股票仓位不高于20%,广发聚鑫也是如此。

二、历史业绩

大家肯定会好奇,这三款产品的历史业绩,到底如何,为此,我专门整理了一个表格,具体如下图。

这三款产品,大多数年份都是正收益,即使某一年出现亏损,亏损幅度也不大,其中,广发趋势优选每年都是正收益。

稳健型投资者,对于历史最大回撤都比较敏感,这里特别说明一下,广发稳健增长和广发聚鑫的历史最大回撤,发生在2015年股灾期间;广发趋势优选的最大回撤,发生在2018年初的大跌。

企业微信截图_20200910134908.png

三、投资策略

业绩只是一种外在表现,最根本的差异还是要看产品的投资策略。事实上,这三款产品的投资策略,也有很大的差别。

1、广发稳健增长:均衡配置,重仓医药、必选消费龙头

广发稳健增长基金经理傅友兴,在接受媒体采访时,特别提到:

选股以稳健成长股为核心,阶段性配置低估的周期股和价值股,重仓行业成长空间比较好、具有较强的护城河、中长期盈利能力比较强的细分行业龙头,主要布局在消费、医药、制造业等行业。

这在基金持仓中,也可以得到印证,下图是最新持仓。广发稳健增长的换手率比较低,持仓相对稳定。

企业微信截图_20200910134956.png
数据来源:天天基金

2、广发趋势优选:底仓轮动,偏好中低估值

关于广发趋势优选的详细介绍,可以参考我之前的文章:分享一款稳健型基金

当市场上确实没有好机会时,广发趋势优选会全部持有3年内的AAA国企债券,目前能贡献将近3%的基础收益。

通过打新、长期限利率债以及可转债的波段操作,整个组合的收益率,可以增厚到5%左右。

在此基础上,如果想有更高的收益率,就需要积极获取股票资产的超额收益。

具体到股票资产,广发趋势优选分为三部分。

第一类是打新底仓,以高分红品种和大盘权重股为主;第二类是通过自上而下选出的,处于景气回升阶段的周期股;第三类,与第二类有较大不同,是通过自下而上,精选中长期持有的中低估值标的。  

3、广发聚鑫:重仓可转债,偏好成长股

广发聚鑫的基金经理张芊,是一位债市老将,很早就参与管理社保资金,曾获10年贡献社保表彰。

在接受媒体采访时,张芊曾提到,债券讲究自上而下进行资产配置,研究宏观经济、货币政策、财政政策、债券供求,再看估值情况,确定好大方向之后,再去选择具体品种。

从2019年年报看,广发聚鑫目前重仓可转债,可转债的仓位达到51.03% 。

与市场中其他二级债基金经理偏好高分红蓝筹股不同,无论是投资股票还是可转债,广发聚鑫都明显偏好科技、医药等成长股和处于景气上行阶段的周期公司。下图是广发聚鑫的最新持仓。

企业微信截图_20200910135105.png

四、风险控制

对于稳健型投资者来说,风险控制是买基金时,最重要的关注点之一。

虽然上面谈到了这么多的不同,但这三位基金经理,在风险控制上却非常一致。

首先,都高度重视风险控制,下面是三位基金经理的原话。

傅友兴:我自己比较注重平衡,属于相对保守、稳健均衡的风格,考虑买卖决策时,对风险考虑更多,目标是实现长期收益。

谭昌杰:我的风险偏好偏弱,趋势优选配置的所有资产,我都是从绝对收益的目标出发做出的决策。

张芊:固定收益一定要把风险控制放在第一位,不要先想收益,这样才能做到稳健,如果先想着收益的问题,风险肯定控制不住。

其次,风控措施比较相似。

他们都特别强调资产的大类配置,在市场过热、股票资产出现高估时,会降低仓位,控制好风险敞口;注重行业的均衡配置,避免重仓单一行业;买入具体股票和债券时,注重安全边际和信用风险。

为了方便比较,我把今天所写的内容,浓缩在一张表格中,供大家参考。

企业微信截图_20200910135143.png

如果大家有兴趣进一步了解,可在 阅读原文 里搜索基金名称,或者通过广发基金的微信公众号、APP或者官网了解更详细的投资组合和基金经理信息。

最后,是例行的风险提示:买主动型基金,就是买基金经理,一定要选自己深度了解、高度认可的基金经理;再好的基金经理,也会有跑输市场的时候;再好的基金产品,业绩也会有波动,一定要用长期闲置资金做投资;投资有风险,请大家谨慎、独立决策。

文章来源:公众号:复利先生,作者:沈潜 | 本内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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