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每周策略 | 风格均衡配置,关注供需格局
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发表于 2020-9-8 14:07 | 显示全部楼层
展望9月,经济环比改善趋势大概率延续,需求端修复的速度有望快于供给。风格方面,在8月开始推荐将风格从极致的“消费+科技”向更均衡的方向调整。行业供需格局良好的部分低估值行业在四季度的表现往往不错,值得关注的包括可选消费和部分周期的细分行业。

  上周(8.31-9.4)A股出现回调,其中上证综指下行1.4%,上证50、沪深300分别回调1.8%和1.5%;中小板指回调幅度较大,单周下行2.0%,创业板则小幅下行0.9%。风格方面,成长风格相对占优;具体到行业层面,汽车(1.7%)、化工(0.9%)和电子(0.7%)表现较好。(数据来源:WIND)

  制造业PMI连续6个月处于扩张区间

  中国8月官方制造业PMI为51,较7月份小幅回落 0.1,制造业PMI已连续6个月维持在扩张区间,经济环比仍持续修复。从分项指标来看,8月PMI生产指数较7月份小幅回落至53.5,而新订单指数较7月份回升至52.0,新订单指数连续4个月回升,显示内需恢复逐步提速;此外,8月份新出口订单指数较7月份回升至49.1,外需修复速度也有所加快。

  广发基金宏观策略部分析,展望9月,经济环比改善趋势大概率延续,需求端修复的速度有望快于供给,经济环比持续改善的动力仍然主要来自如下四个方面:第一,疫情导致的社会隔离进一步放松,带动经济供需两端进一步正常化,后续消费改善节奏可能会加快。第二,国内前期部分抑制的需求,如地产销售等仍将持续改善,并集中释放。第三,基建高增速延续,地产投资预计会维持平稳走势。第四,美国疫情逐步好转,外需环比预计大概率逐季改善。

  风格均衡配置,关注供需格局

  “最近一段时间,市场波动幅度加大,投资者情绪不高,主要担忧两个点。一是流动性预期,二是中美关系。”广发基金宏观策略部分析,受央行公开市场操作、经济数据以及债市供需影响,近期银行间流动性趋紧,这也导致权益市场投资者对未来的流动性预期形成一定压制。中美关系方面,9月4日据路透社等媒体报道,美国政府有关部门考虑将中芯国际列入贸易黑名单。对此,我们维持此前判断,预计美国大选前中美关系仍会扰动市场情绪。

  风格方面,广发基金宏观策略部在8月开始推荐将风格从极致的“消费+科技”向更均衡的方向调整。“核心原因在于消费和科技的整体估值较高,未来的预期投资回报率被压缩。此外,经济复苏背景下顺周期行业中会有不错的投资机会。”广发基金宏观策略部表示,行业供需格局良好的部分低估值行业在四季度的表现往往不错,值得关注的包括可选消费和部分周期的细分行业。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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发表于 2020-9-9 12:28 | 显示全部楼层
哇哦,现在还增加了每周策略环节
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