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日志

广发核心朱纪刚:打破行业局限精选个股

已有 862 次阅读2012-12-24 09:36 | 精选个股, 广发

       来源:第一财经日报

       虽然踏空了12月以来的反弹,但广发核心精选依然以超过12%的回报率目前在普通股票型基金里排名第11位。收益来自前期的精选个股和适时的板块切换,更主要的是避开了白酒股的“地雷”。该产品的基金经理朱纪刚在接受《第一财经日报》记者的专访时表示,本轮反弹估计最快可能2月份结束,最晚也许能至3月份,现在他更关心的是,哪些股票在反弹结束以后还能持续走好,但这并不局限于具体行业。

  第一财经日报:你上半年本来持有不少白酒股,但三季报显示已经减持了,是出于哪些考虑?

  朱纪刚:我是在三季末的时候减持的。主要是因为白酒股的基本面不是很确定,终端销售情况和价格都不很理想,价量齐跌,旺季不旺,加上国家限制“三公”消费的力度比较大,对白酒股也有影响。出于这些考虑,我减持了大部分白酒股。不过,当时白酒股的整体业绩不错,市场还认为白酒出清库存以后会重新回到增长通道。这个观点是否能够得到市场的验证还要看明年的情况。

  日报:怎么看“塑化剂”事件?

  朱纪刚:这个事件不是特别重要。从理论上讲,在白酒酿造过程中,不太可能出现塑化剂,很可能是工艺不精细造成的,质量控制比较好的其他酒厂就没有出现问题,所以它不会对这个行业造成根本性创伤。“塑化剂”事件只是白酒股下跌的一个诱因,根本原因还是其基本面的不确定,市场只是借此宣泄情绪。白酒股想要重新回到增长的长期通道中,必须通过明年的实际行动打消市场对其基本面的顾虑。

  日报:食品饮料、生物板块都有很多“地雷”,是否觉得这两个板块估值偏高?

  朱纪刚:我觉得出现“地雷”很正常,现在国内宏观经济增速出现下滑,过去高增长下掩盖着的问题就会不断暴露出来,不只是食品安全,还有产能过剩、企业现金流等问题。这并不意味着上市公司比以前变差了,也不意味着我们就从此不投资这家公司了,而是提醒我们要以更加严格的选股标准和更加详实的调研来排除这些风险。

  至于估值的高低,还是应取决于基本面,按照市场一致预期,医药和食品饮料的估值其实是便宜了,但一致预期有可能出错,这也是它看起来便宜但却又不涨的原因。同时,每个行业内各家公司的差别很大,一定要结合个股来谈估值,不能笼统地讲整体估值是高还是低。

  日报:你管理的产品今年的业绩排名靠前,主要因素是精选个股还是行业配置?

  朱纪刚:我比较喜欢业绩持续快速成长的股票,今年除一季度外,其余三个季度里市场追捧的恰恰是这种风格的股票。比如,二季度的白酒、装修、安防板块,三季度的医药、电子板块,四季度的汽车、家电、地产板块。四季度我减持了电子板块,不是不看好,而是因为它已经涨了几个月,短期缺乏继续上涨的动力,减持是出于“收缩防守”考虑,同时加仓了低估值板块,恰好市场也验证了这种判断。总体来说,二三季度业绩主要来自于精选个股,四季度业绩主要来自于适时的板块切换。

  日报:最近股市涨幅不小,但你似乎是踏空了?

  朱纪刚:如果是跟最近大盘涨幅比,我的基金净值涨幅确实没有跑赢同期大盘。但近期上涨比较多的股票主要是类似煤炭等周期类板块,这些本不符合我的选股标准。虽然12月初就判断市场会偏向低估值板块,但我没有顺势而为,而是把防守策略贯彻到底,现在看是有些可惜。

  日报:这轮上涨能持续多久?你会不会再加仓?

  朱纪刚:估计最快可能2月份结束,最晚也许3月份。如果说反弹初期可以随便加仓,前期跌幅越大的股票现在涨得越好,但反弹下半场就要谨慎选择。

  现在我比较关心哪些股票能在反弹结束以后还能持续走好,应该还是精选个股,找到持续快速增长的股票,不局限于具体行业。以前我们认为成长股只存在于大消费、新兴科技行业里,但今年发现银行股板块也有像民生银行这样的成长股,家电板块里有格力电器,汽车板块里有长城汽车长安汽车等,所以我们的目标仍然不变,但要打破以前的局限,淡化行业。


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