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买沪深300不如买中证100
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发表于 2019-4-1 09:56 | 显示全部楼层
本帖最后由 老罗话指数 于 2019-4-1 09:57 编辑

众所周知,沪深300是我国股市中最重要的指数之一,其反映了A股市场蓝筹股的整体表现。目前市场上有一只指数脱胎于沪深300,是蓝筹股票中核心企业的聚集地,这只指数就是中证100

从指数成分股来看,中证100与沪深300两者具有一些共同特征,比如都覆盖了沪深两市,行业都以金融业占比最高。然而中证100指数成份股为沪深300指数中市值最大、流动性最好的前100只股票,因此相较于沪深300,中证100的成份股个股平均总市值更大、行业龙头更集中,可以说,中证100指数是A股“核心蓝筹”的代表

蓝筹指数看股息率

通常来说,投资者在选择蓝筹指数时,一般比较看重股息率这一指标。

所谓股息率,就是指投资者投资的股票进行利润分红的比率。这一指标综合反映了企业的经营状况、净利润收入以及股东回报,所以股息率高的企业通常情况下市场表现较好,也更受投资者青睐。

对应到指数而言,指数的股息率指的是指数的成份股总分红与总市值之比,能够综合反映指数所包含成份股的分红情况。我们统计了中证100指数和沪深300指数历年来的股息率情况,可以看到,中证100指数在股息率方面的表现要显著优于沪深300指数,这意味着长期持有中证100所获得的分红要明显多于沪深300,叠加复利的影响,中证100指数在分红方面较沪深300指数更有优势。

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盈利能力看ROE

在成分股的盈利能力方面,一般认为净资产收益率(ROE)是衡量上市公司盈利能力的重要指标,该指标越高,说明投资带来的收益越高。成分股盈利能力越强,指数越具有投资价值。通过对比过去10年中证100和沪深300的成分股ROE中位数发现,中证100的成分股ROE中位水平均高于沪深300,盈利优势尽显。

因此,从盈利能力考察,中证100指数成份股综合表现显著优于沪深300指数,具有更强的盈利能力

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注:2018年数据为Wind对于中证100指数的预测净资产收益率(ROE)平均值

成长性看净利润增长率

同时,如果指数的成份股成长性越强,那么指数具备的投资价值就会更高而净利润增长率就是反映指数成长性的指标

通过对比10年来中证100和沪深300的净利润增长率我们发现,有6个年份中证100净利润增长率均表现优于沪深300。

这说明虽然中证100指数成份股比沪深300指数更大、更核心,但其成长性却丝毫不输沪深300,因此“核心蓝筹”——中证100具备长期投资价值。

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注:2018、2019年数据为wind对于中证100指数的净利润增长率预测数据。

综合来看,中证100与沪深300虽然有相似之处,但是中证100成份股相对于沪深300成分股市值更大也更核心,分红率、净资产收益率以及净利润增长率综合表现均更好,所以是比沪深300更好的长期投资A股市场 “核心蓝筹”的优质标的,投资沪深300不如投资中证100。

(风险提示:本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。)
老罗,广发基金指数基金基金经理,专注指数基金投资和量化投资。公众号:index_fund
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