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【专题】买的基金不赚钱?如何辨别我买的是不是假基金
管理员
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抗震救灾爱心勋章威望勋章广发人勋章环保勋章广发荣誉坛友勋章(铜)广发荣誉坛友勋章(金)10周年纪念勋章

发表于 2019-3-18 15:42 | 显示全部楼层
周末,有位朋友约我一起吃饭,原来想着一年多没见,叙叙旧,聊聊家常,侃侃八卦,很是期待。哪知她一见面,坐下,水还没来得及倒,就开始向我倒“苦水”:

为什么别人买的基金赚钱了,而我的基金却总是亏?

为什么市场上涨,我空仓,市场下跌,我满仓?我成为了市场的反向指标

为什么今年涨幅超20%的基金,不是我买的那只?

难道我买的都是“假基金”?

…………

朋友说着说着,音量越来越大,情绪越来越激动,最后,一场期待中的约会在唾液横飞中结束了。

在回家的路上,朋友的那句“为什么我买的基金总是亏”一直在我的脑海中反复回放。

根据公开数据显示,自开放式基金成立以来至2017年底,偏股型基金平均年化收益率为16.5%。可是,为什么朋友赚不到钱呢?

这应该也是大多数基民心中的终极拷问:为什么我的基金不赚钱?

今天,我们来聊聊金融市场中,人的投资行为,简单来说,就是人性;专业来说就是行为金融学。

1、什么是行为金融学?

行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科,力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律

传统金融学,常常假设人是理性的,但实际投资中,人是非理性的。正确认识投资中的非理性行为,对我们的投资会大有裨益。

咱们先来做两个小游戏

(1)如下两个方案让你选,你会选哪个?

方案A(保守方案):你有100%的机会得到1000元

方案B(激进方案):有50%的可能性会赚到2000元,另有50%的可能性没有赚到钱

(2)如下两个方案让你选,你会选哪个?

方案A(保守方案):你100%损失1000元

方案B(激进方案):有50%的可能性会损失2000元,另有50%的可能性没有任何损失

经过心理学实验的测试,大部分人的选择是这样的:

游戏1:方案A,100%的机会得到1000元;游戏2:方案B,50%的机会损失2000元,50%的机会不亏。

2、为什么是这样的结果呢?

如果你稍微懂点概率,应该明白:不论是第1个游戏还是第2个游戏,作为候选的两个方案,从概率学的角度讲是【等价】的

那为什么大部分人在测试1中采用保守策略,但在测试2中却改用激进策略呢?

2002年诺贝尔经济学奖得主,美国普林斯顿大学的心理学教授丹尼尔·卡尼曼研究发现:当决定自己的收益时,人们倾向于规避风险,都有风险厌恶症。而当人们面对损失时,一个个都变的极具冒险精神,都是寻求风险的冒险家。这种现象,卡尼曼称之为:损失厌恶。

3、这种心理,在投资上会带来什么结果呢?

这会导致在牛市、熊市中,你的行为决策不一样。牛市的时候,你倾向于选择早早落袋为安;熊市的时候,老想着回本,迟迟不愿意割肉。

这也很好地解析了“为什么牛市赚不到头,熊市却又一亏到底?”这个困惑。

4、在熊市中,“损失厌恶”如何具体的影响你呢?

我们再来做一个游戏,体会“损失厌恶”是什么。

假定现在设一个赌局,50%的概率可以赚到100元,50%的概率会亏掉100元。你会有兴趣参加吗?

这个赌局称为“公平赌局”(fair game)。多数人都不愿意参加公平赌局,觉得这没什么意思。那怎么样才能让你觉得有意思呢?

如果50%的概率亏掉100元,50%能赚到200元,这个时候,你愿意参加吗?

这样,大多数人参与意愿会强烈些。

根据美国经济学家卡尼曼的研究,发现人们面对同样数量的收益和损失时,损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2-2.5倍。“损失厌恶”反映了人们对损失和获得的敏感程度的不对称,面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。

5、这在金融市场上会有什么表现呢?


假如你买了一只基金,赚了10%,你会很高兴,但如果是跌了,损失-10%,这个痛苦可能要2倍于盈利的喜悦。

一方面,损失厌恶的心理会使投资者尽量避免做出让自己损失的决定。

例如,当出现损失时,我们往往喜欢将责任推给其他人,比如抱怨基金经理水平低,抱怨客户经理不专业等,从而减少自己投资决策失败并且要为此负责的内疚心理。

另一方面,损失厌恶的心理会使投资者在发生损失时,难以止损。

这种行为表现为,很多人在亏损时会选择放任不管,最后到麻木。这就是为什么,投资者也将止损称为“割肉”,形容这像割肉一样疼。事实上,止损如果不果断,会加重损失。

所以,在熊市的时候,“损失厌恶”会让你不想把亏损变成既成事实,风险偏好又让你想要搏一把。这样,在熊市里,你越亏越狠不下心,然后又继续亏。

6、在牛市中,“损失厌恶”又有何不同呢?

在牛市中,人是厌恶风险的,更愿意落袋为安,但是有一种情况又是例外的。那就是“赌场钱效应”。什么意思呢?

“赌场赢利效应”(house money effect),指当赚钱很容易时,会轻视风险。

赌场为了吸引客人,有时会给新来的客人发些筹码。你会马上把筹码换成真钱离开,还是会拿着这些钱继续赌呢?

再比如,你如果玩老虎机突然中奖,机器吐出很多筹码,你会把筹码换成真钱离开,还是会接着玩?

你会选择继续赌,而不是离开吧?直到把所有的“赌场钱”全部挥霍完。

这就称之为“赌场钱效应”。

而如果这些钱是你自己的血汗钱,你大概不会冒如此大的风险。对于这些得之容易的钱,你的“损失厌恶”会大大减轻。

“损失厌恶”使熊市中跌到再低,投资者也不敢进场。所以熊市往往会超跌。

在牛市初期,账面有一些盈利的时候,你会倾向早早落袋为安,但是,如果当你赚了很多“赌场钱”(盈利来得太容易了),这时就不太会轻易离场,而是乐观地高呼:“XX点指日可待!”市场泡沫就是这样形成的。

7、如何应对牛熊市?

了解到“损失厌恶”和“赌场赢利效应”在熊市和牛市中的不同表现,那我们应该如何做出正确的投资决策呢?

熊市中尽快卖出,避免损失?

牛市中,把基金捂在兜里,让盈利多一点吗?

NO!

想要克服上面的心理的影响,你的关注点不应该在盈利和亏损上面,你要做的最重要的事情,是克服参考点的影响

忘记你的买入价位,就不会存在赢利和损失这个概念。

你总是看赢利和损失,我们称之为“往回看”,指投资时总是在与过去相比。

正确的投资应该“往前看”,看未来,根据预期做决策。预期将上涨,则买入或持有;预期将下跌,则应立即止损。

忘记参考点,往前看!



那么,你有更好的辨别“假基金”的方法吗?欢迎在下方留言说出你的观点哦!


(来源:广发微管家a)
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老基民
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发表于 2019-3-19 18:12 来自手机 | 显示全部楼层
股市是先行指标。等数据面转好说明政策都已经走完了。基金经理太重要了。不懂技术分析不行,不懂宏微观经济和财务分析更不行。
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资深巴菲特
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发表于 2019-3-21 21:26 来自手机 | 显示全部楼层
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