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当市场走弱时,基金定投能否助你解套?——前篇
基金经理助理
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发表于 2019-1-10 09:48 | 显示全部楼层
本帖最后由 老罗话指数 于 2019-1-10 10:42 编辑

近期,老罗做客今日头条财经微访谈《投基方法论》栏目,解读指数基金投资方法,手把手教你玩转定投。

1、问:老罗你做过定投吗?可以分享一下自己的定投经历吗?

罗国庆:老罗最早接触“定投”这一概念是在2015年10月左右,当时我被“定期定额”的投资理念吸引,并且开始了深入的研究。我发现基金定投是依据牛市、熊市交替出现而设定的投资策略,其通过等额投资的方式在牛市获得较少的份额,在熊市获取较多的份额,从而实现摊平成本,最终获取平均收益的目标。这种强制投资者分批买入,放弃择时的理财方式在波荡起伏的A股市场确实有非常大的优势,并且很可能会优于“一把梭”地买入和各种主动择时的策略。所以,我决定亲自试试定投。

我是从2016年1月初开启的定投之路,当时出于对医疗行业十分看好,我将闲钱都定投了医疗指数基金,刚投不久就迎来了一轮上涨,顿时信心倍增,觉得自己果然没有看错。然而,没高兴几天,一番震荡过后医疗板块便开始走下坡路,而且这一跌就是一年多。毫无疑问,在这漫长的一年多里,我的账户的亏损越来越大。当时我做定投的决心曾几度摇摆不定,自我怀疑、过度否定的消极情绪也常常挥之不去。同时,他人的质疑更是“当头一棒”,让我真的好想打退堂鼓。我的一位同事说:“你这理财方式来钱慢,又一直浮亏,还不如我一次性投资沪深300的基金收益高。”确实,沪深300ETF在2017年净值涨幅达到了22%。

可能是心里一直坚信着定投“低位攒份额,高位享受益”的投资理念,所以“心灰意冷,郁郁而终”还是没有发生在我身上,我不仅坚持下去了,甚至还加仓了。2018年3月以来,医疗板块猛涨,说实话,我的心情也跟着它猛涨了。到2018年5月25日,定投的累计收益率达到了15.04%,并且两年内的货币基金收益能够贡献4%,因此定投两年的实际收益率达到了19.04%,也就是年化收益率为7.5%,这是一个很不错的收益。

当然,我定投的其它品种还是亏损,但是老罗相信微笑曲线只会迟到,不会缺席。


2、问: 在以往定投经历中,让你最终等到“柳暗花明”靠的是什么?

罗国庆:我觉得最重要的还是对定投“低位攒份额,高位享受益”的投资理念的信念吧。定投的原理这这种在波荡起伏的A股市场确实有非常大的优势,而且我能够严格地强制自己“越跌越买”,坚持定投。除此以外,还有几个重要原因:

(1)保持稳定收入。稳定的工作保证了我能有持续的现金流。我虽然积极地理财,但我的主业还是“朝九晚五”的工作,所以定投的前提是有稳定的收入保证。长期持有赚一份相对稳定的收益,而不是盲目追求高收益。

(2)闲钱投资。我的每周扣款金额是经过认真衡量后决定的,原则是投入的资金量不会影响我的生活质量。同时我也做好了紧急备用金的准备,有急需用钱的大事时也完全能够应付,从定投的一开始就坚定“闲钱投资”的原则,这让我在漫长的下跌中不至于无路可退。

(3)调整心态。股市的赢家往往是“心态的赢家”。“炒股炒基”的牛人们身上总有许多标签,经验、直觉、胆量等,都令投资小白神往不已。但其实,每个人都拥有一个法宝,就是“心态”。就像曾经尝到牛市甜头的幸运儿们总想着再来一次2015年的股市传奇,但往往成为赔得最惨的人。因此,定投更应该戒骄戒躁,不赌不贪,坚持分批买入的原则,耐心地积累份额,聚沙成塔,最终收益肯定不会差。

3、问: 对于各种收入的人来说,每月定投多少金额比较合适?

罗国庆:在基金定投的过程中,很多投资者感到困惑,到底该用多少钱来进行定投?在回答这个问题前,先与大家分享身边两位朋友的定投案例。

投资者A在国内一线城市工作,月收入10000元,但每月房贷近5000元,除去吃饭、购物、交际等正常消费以外,每月节余2000元左右。他自2011年10月开始定投沪深300指数基金,每月定投金额为1500元,至2015年1月末的收益率大约为43%,累计投入60000元,总收益为25800元左右。但后来因升级做父亲,投资者A因家庭开销突然增大而停止定投。

投资者B在国内某二线城市工作,月收入4000多元,与父母同住,平常几乎没有需要固定支出的花销。在基金定投方面,他将每月定投扣款金额设置为500元,其定投标的是中证500指数基金,自2013年2月开始定投到2015年3月末,累计收益率为80%左右,总投入19000元,收益约为15500元。

所以,定投首先不能影响你的生活质量,否则很难坚持下去。其次,定投要做好规划,预计未来几年内是否会有大额开支,不要让大额开支影响到定投计划的坚持。最后,计算自己的每月可支配收入(收入-支出-存款)为多少,那么将可支配收入的30%~50%用于定投,会是一个比较合适的比例。

4、问:A股市场是否适合基金定投?

罗国庆:根据定投的设计原理,最适合定投的市场应该是波动较大,但整体趋势向上的市场。在指数上表现为先跌,而后低位盘整较长时间,最后再一冲而上的市场最适合定投。以这个标准来看,老罗觉得A股市场“牛短熊长”的特点其实是比较适合基金定投的。很多投资者盯住上证综指十年不涨,由此得出A股市场不适合定投的结论,殊不知上证综指作为A股市场基准存在很大偏差。如果以国证A指为参照基准,实际上从2005年底到2015年底这10年间A股的年化收益率超过21%,是个标准的向上的牛市。

5、问:新手不太懂如何评估基金,应该选择哪类基金进行定投?

罗国庆:对于定投的基金,老罗比较推荐长期高收益、短期高波动的股票指数基金。之所以觉得股票指数基金最适合定投,主要原因包括:(1)投资理念一致性:指数基金与定投均认为市场无法战胜,投资者要做的是分享市场收益,且两者投资周期均为中长期。(2)指数基金长期高收益、短期高波动最适合定投,且能克服人的主观情绪影响。(3)指数基金费率更低,费率优势在长期复利效应下,优势更加明显。另外,选择指数基金作为定投的基金,老罗更喜欢选择“三高”的指数基金进行定投,就是高成长、高波动、高景气的指数作为定投基金标的。

相比于高弹性的指数基金,货币基金和债券基金相比于就不适合用来定投,它们收益较稳定,定投和一次性投资效果差距不是太大,而股基波动较大,更适合用定投来均衡成本和风险。而相比主动基金而言,指数基金因不易受主动基金人员变动及费率低廉等特点,被大家认为是定投的较好品种。

6、问:市场底部区域是定投比较好的时点吗?应该在什么时候开始定投?

罗国庆:很多投资者想在底部出现、或者市场明朗时才开始进场投资,而实际上市场永远没有看明朗的时候,站在现在看过去的K线图,市场总是很明朗的。在市场中,当你看明白时,机会已经过去了。

老罗曾做过一个测算,假设投资者60岁退休时需要储备100万元的养老金,以1985-2014年期间定投美国标普500指数的实际收益率计算(期间经历过几次牛熊市):如果30岁开始定投,每个月只需投资800元;如果40岁开始定投,每个月需投资2220元;如果50岁才开始投资,则每个月需要投资5260元。所以,早发现定投的美,并尽早开始定投是大部分投资者的最优选择。

张爱玲女士曾经说过“出名要趁早,来得太晚的话,快乐也不那么痛快”,老罗斗胆将这句话改成“投资要趁早,投得太晚的话,财富也没那么容易积累”。


未完待续……

(风险提示:本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。)






老罗,广发基金指数基金基金经理,专注指数基金投资和量化投资。公众号:index_fund
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老基民
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