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定投亏了这么多,我还要坚持吗?
基金经理助理
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发表于 2018-10-9 15:02 | 显示全部楼层
最近有许多投资朋友们找到老罗,跟我诉苦道:“我基金定投也有一年多了,怎么账面上还是亏损呢?而且越亏越多了,现在已经达到-30%的收益率了,我该怎么办?我是不是应该及时赎回,避免更大的损失呢?“老罗碰到这样的问题已经见怪不怪了。

事实上,在定投的过程中,许多投资者都经历过持续的市场下跌过程,并且会产生疑问:”我真的可以在定投中获得收益吗?到底什么时候我才能扭亏为盈?尤其是在牛短熊长的中国股市中,投资者在股市下跌的过程中往往要面对相当久的负收益率。面对着投入资金的不断缩水,部分投资者愈加难以做到“冷静看待市场”,并在下跌的过程中开始赎回份额进行止损。然而,这一做法只会让账面损失变成真实的亏损。

老罗想告诉大家,要战胜害怕亏损的心理作用,理性做出投资决策,那么你们一定要牢记基金定投的“微笑曲线”。一个完整的微笑曲线,没有前期积累份额的过程,就没有后期迅速反弹的投资收益过程。只有克服心理上的波动,才能在动荡的市场画出完美的微笑曲线,获得可观的收益。

假设我在2007年10月12日开始定投沪深300指数,采取周定投的模式,每周定投1000元。我的损益如表1所示。

表1 沪深300指数定投损益表
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(数据来源:Wind)

由表1可知,亏损时间要持续19个月才开始回本。但是从开始定投到实现29.13%的收益率总共经历了20多个月。可能很多投资者在面临持续下跌的收益率时会感到非常崩溃,从而失去理性判断,放弃定投,殊不知你离成功原来这么近。但老罗要告诉你的是,市场下跌不要紧,因为这是你积累份额的最好时机。我们只需要耐心等待牛市的到来,在合适的时机止盈,实现高收益。如图1所示。

图1 沪深300指数周定投收益率
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(数据来源:Wind)

我在2009年7月30日进行赎回。并在2010年1月8日开启一轮新的定投,采取周定投的模式,每周定投1000元。我的损益如表2所示。

表2 沪深300指数定投损益表
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(数据来源:Wind)

从表2可以看出,波动亏损持续了4年零10个月才开始维持稳定的正收益,亏损持续的时间很长。但是从开始定投到实现99.13%的高额收益率共经历了5年零5个月。正如老罗所说,基金定投是一个长期投资的过程,期间可能会经历漫长的下跌过程。此时,投资者们应该沉住气,把目光放长远;把握机会,积累便宜份额;等到市场上涨时,实现高额收益。如图2所示。

图2 沪深300指数周定投收益率
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(数据来源:Wind)

再来看一个例子。我们选择中证500指数作为基金定投的标的,从2008年1月11日开始定投,采取周定投的模式,每周定投1000元。我的损益如表3所示。

表3 中证500指数定投损益表
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(数据来源:Wind)

由表3可知,亏损共持续了14个月从开始定投到实现57.16%的收益率总共经历了27个月,这是一个非常可观的收益率。如图3所示。

图3 中证500指数周定投收益率
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(数据来源:Wind)

我在2010年4月9日进行赎回。并在2010年11月5日开启一轮新的定投,采取周定投的模式,每周定投1000元。我的损益如表4所示。

表4 中证500指数定投损益表
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(数据来源:Wind)

由表4可知,波动亏损持续了3年零7个月才开始稳定回本,而且从定投开始到实现182.12%的高额收益率,共经历了4年零7个月。在定投初期有一段曲线下滑的时间,这是最开始的扣款期,这段下滑的过程可以把平均成本降低。其实,初期曲线降得越低,后期涨得也越高,定投的微笑曲线也能画得越灿烂。如图4所示。

图4 中证500指数周定投收益率
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(数据来源:Wind)

从以上两个例子,老罗想告诉大家,基金定投是一个长期的过程,在定投初期我们会经历很长一段时间的亏损,当面临亏损时,我们不能放弃要继续坚持。欲戴王冠,必承其重;欲握玫瑰,必忍其伤。定投亏损30%不可怕,市场下跌时想赎回也是人之常情,但是定投却不能这么做,应该调整好自己的心态,学会与时间做朋友,做到涨也开心,跌也开心。只要你坚信中国市场有牛市,微笑曲线一定会来。

近期,沪深300指数和中证500指数的PE均处于历史较低水平,历史分位数分别是36%和0 %,是投资者进入市场开始基金定投的好时机。低点进入,积攒便宜份额,摊薄成本;等待牛市来临时,把握好止盈时机,实现满意的收益率。

股市中流传这样一句话:行情总是在绝望中产生,在犹豫中上涨,在疯狂中死亡。放到基金定投上,在市场低迷时,要看得长远;在漫长的熊市中,要积累份额,等待反弹;在适当的时机,学会止盈收割。希望大家可以理性看待市场波动,坚持定投,画出满意的微笑曲线。

(风险提示:基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。)

老罗,广发基金指数基金基金经理,专注指数基金投资和量化投资。公众号:index_fund
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老基民
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发表于 2018-10-11 11:11 来自手机 | 显示全部楼层
您如何知道在什么时候抛呢? 都是按照最高点跑出计算的收益率,实际中怎么操作?
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高级研究员
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发表于 2018-10-11 12:07 来自手机 | 显示全部楼层
都是跑在最高点,实际操作不可能。
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