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下跌的市场,我该怎么定投呢?
基金经理助理
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发表于 2018-7-3 09:54 | 显示全部楼层
近期行情持续走低,近日上证综指在2800点左右的位置,大多数人对大盘的预判都不乐观,这样低迷的市场让很多想要开始定投的投资者望而却步,也让已经在定投的朋友压力倍增。

那么下跌的市场该怎么定投呢?

1、抄底心态——“一拖再拖失良机”

“我先等等,跌到更低的位置再开始定投!”

大多数抱有抄底想法的人往往都错误理解了定投的理念,他们更在意短期的收益。然而短期的盈亏,正是做定投的投资者最不需要关注的,如果你打算定投,你应该把更多的时间放在投资标的的选择上,反而,是不是抄底入场并没有太大影响!

“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”,抄底的想法确实跟巴菲特的金句相契合,在一个人人都叫苦连连的底部逆向进入市场,逆势布局,但很多人却不能正确的看待抄底入场的短期收益!

我们拿了上证综指2011年4月至年底的一段趋势图出来,假设我们四次都能成功地买在局部低点:

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一眼就能看出,几乎每一次抄底后都未能获得正收益,先不说最后损失惨重,经历了前两次的抄底后下跌,估计很多投资者都一蹶不振,被迫出局了!

巴菲特强调的是,投资需要具有逆向思维,更需要坚信所选标的的投资价值,不受市场大环境的影响;然而,大多数乐于抄底的人都只是寄希望于能够在短期就收回可观的收益,抓住超跌反弹的机会小赚一笔,却往往并没研究透自己投资的到底是个啥。怀着抄底心态做定投,很可能会在几个月里就被淘汰出局,所以把目光放长远,趁早开始才是最重要的!

接下来,我们选择一个更加长的区间,比如从2011年4月15日至2015年6月15日,市场在经历2—3年的熊市后,爆发了非常强劲的牛市。

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如果你在2011年选择了定投,并且果断开始,一直坚持4年,你在15年牛市会比很多人的收益都好,而且四年的资金积累绝对不是一笔小数目!长期来看,2011年后市场仍然有一个持续的下跌,等到1849.65的相对最低点抄底进入,岂不是会损失一半时间的资金积累,得不偿失呀!

2、精准抄底——“难于上青天”

“下跌行情适合抄底,我要调整定投金额做个抄底!”

这类投资者的想法十分美好,但现实往往是残酷的。低买高卖的道理我们都懂,但真正“稳准狠”全仓买在最低位置却极为少见?同样也是玩概率的游戏,“精准抄底”可比世界杯赌球要再难得多,费时费力不说,十次有八九次还是不成功的!

我们所做的任何投资决定都是基于对于市场未来的预判上,但没有人能保证判断的正确,我们要做的是“留一手”!而定投恰好就是这种“两手准备”的策略。


预测市场下跌,如果判断对了,日后跌破当前的点位,我仍然有充足的“子弹”不断加仓,如果判断错误,市场反弹上涨,我也已经在底部留有一部分的仓位,剩余的资金还可以供我灵活调整,如此一来,就能做到“涨也开心,跌也开心”,简单的定期扣款便能做到两全其美。相反的,如果预判失误了,抄底也就失败了!

我们从另一个角度切入,想在定投中做抄底,无疑是想在底部多留一些筹码,但你能接受多大的仓位呢?加仓20%?50%?甚至是全仓持有?需要明白:风险也是随着仓位的提高而增大的,你是否有能力承担呢?

既然选择了定投,就是想通过资金的分散配置来赚取一个市场的平均收益,本身就是分散风险的投资策略,而且,还是那句话,定投是长期投资,短期内抄底操作往往是风险大于收益的,过分投机小心吃力不讨好

3、长期布局——“机会是跌出来的”

“现在这个跌法,继续加仓会不会太傻了?”

我们最后来解决这个问题。其实,当市场开始下跌时,定投投资者不应感到丧气,应该做的反而是加仓补仓。定投应该具备“长期布局”的思维:

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想象一下这种定投式布局策略就好比是一次持续期较长的抄底行为,市场越跌,也就意味着你的底部越低,在每一次下跌中不断地定投,甚至是增加定投扣款金额,也就意味着你在底部的筹码越来越多,市场一旦反弹上涨,你就能收获前期“抄底区间”所带来的丰厚收益。

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“抄底区间”布局其实也就是在微笑曲线的左半部分坚持不懈的加码,购买低价份额,但跟抄底相比往往需要1-2年的时间,短期内的收益并不太好看,但长期来看这正是份额积累的关键时期。所以,预期市场还是会下跌,此时加仓并不是“傻”,反而可以说是“有智慧、有谋略”的布局思维。

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而定投策略成功的关键自然就是选择一个具有较高成长空间的标的,这也是老罗经常强调的,定投应该选择高成长、高景气的行业指数,只有最终的走势是上行的,那么就算是前期的狂跌,你都能够云淡风轻地不断加仓!

“当市场大概率会下跌的时候,定投应该开始或继续吗?”这个问题的答案是肯定的,要!还未开始定投的应该趁早开始,而已经正在定投的应该顶住压力加仓补仓,现在正是增加筹码,摊薄成本的机会,坚信你的投资标的,并且坚持你的投资策略,相信挺过这段下跌的熊市,未来一定能够红旗飘飘、牛气冲天!


(风险提示:基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

老罗,广发基金指数基金基金经理,专注指数基金投资和量化投资。公众号:index_fund
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