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超脱人性的桎梏——简评天弘九核驱动行业指数策略
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发表于 2017-10-12 09:12 | 显示全部楼层
近日,余额宝的东家天弘基金推出了天弘九核驱动行业指数策略。
这个策略有一个颇具噱头的小名——『性冷淡指数』。
大意就是九个行业哪个波动低就投的多。
策略基于行业指数基金波动率数据,构建投资组合,构建方案:每个交易日收盘后,计算9个行业指数基金过去250个交易日的波动率,以波动率倒数的5次方为权重,确定配置方案,每月9日进行再平衡。
从行为心理学来看,散户们喜欢找刺激,倾向于高估小概率事件,在追涨杀跌之下是『七赔二平一赚』的结果,因而低波动因子会带来较高回报。
从历史回测来看,低波动宽基指数略微超越普通宽基指数;
从中国市场上第一只低波基金——景顺长城中证500低波动(003318)近半年的走势来看,与宽基指数相比有一定优势。
然而,国外大量机构投资者重视这个因子后,因子的作用越来越小一样,难免以后国内也是这个结果。中国资本市场『去散户化』道路漫漫,此时依然可以享受一下『散户红利』。
从历史回测来看,『性冷淡』指数没有择时贡献,更不具备仓位控制,更像是一只中证800量化基金,适合小白投资者定投或者长期持有。因此笔者不将其纳入投资范围,仅作观察。

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