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雕刻时光红茶馆---理财,灌水,吹牛,滚雪球
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 楼主| 发表于 2008-11-2 21:26 | 显示全部楼层

雷曼祸起多元化

http://www.sina.com.cn  2008年11月02日 01:05  和讯网-证券市场周刊


  雷曼用30倍的杠杆来经营5倍、10倍杠杆业务的那一刻起,就注定了其破产的命运。

  有着158年历史的雷曼的破产,对于金融界来说是一个不小的打击,在人们还没能完全理解到底发生了什么的时候,雷曼已经倒下了。

  曾经历过两次世界大战和多次经济危机的雷曼为什么会在这次金融海啸里如此不堪一击?是公司自身的贪婪?是*野心的膨胀?还是监管的不力?或是做空者的阴谋?

  事实上,雷曼破产的根源在于多元化。雷曼为了追求多元化的利润增长,进入了商业银行、保险、资产管理、地产投资等多个业务领域,尽管用高薪聘到了行业内最优秀的人,但在最根本的风险资本配置问题上却犯了重大的错误——

  在宽松的监管环境下,雷曼将证券公司高杠杆的经营模式加诸于商业银行、地产投资等传统业务,导致这些高风险业务的资本准备严重不足,当危机到来时,损失被成倍放大,并引发了资本金不足、评级机构降级和流动性消失等问题,最终走向破产。 “追求多元化增长”之祸

  20世纪90年代后,雷曼始进行多元化拓展,2000年以后更将多元化列入核心战略,“追求多元化增长”。

  2002年以来,雷曼开始努力拓宽抵押贷款发放业务。2004年至2007年,雷曼陆续收购了多家抵押贷款银行并发放、持有居民住房抵押贷款、商业抵押贷款、市政和其他资产抵押贷款,还增设了一个专门投资于地产投资基金(REITS)的小组。

  在其他业务上,雷曼也进行着广泛的多元化。2006年、2007年,雷曼先后收购的公司包括教育贷款银行、小企业贷款州立银行、杠杆贷款投资管理公司、服务于高端投资人的投资管理公司以及寿险公司、投资咨询公司、国外证券公司,甚至还包括能源领域的投资公司、风力和太阳能发电公司等。

  多元化的发展形成了雷曼资本市场、投资银行和投资管理三大业务板块。雷曼沿着多元化道路在快速前进,招聘到了最优秀的人,买到了最好的业务部门,但却无法实现公司内部各业务间的有效资本配置,一些新进入的业务在证券公司的经营框架下被赋予了高杠杆,结果导致资本拨备的严重不足。 跨界经营下的资本拨备不足

  1975年,美国zjh(SEC)规定证券公司的负债-净资本比不能超过12倍,并要求对不同金融产品要缴纳一定的估值折扣(类似于准备金)。2004年,SEC修改规定,允许资本在50亿美元以上的证券公司不缴纳估值折扣,并将负债-净资本比上限提高到40倍,远高于其他金融机构的杠杆率。

  除了美国,世界各国对证券公司的监管都比较松散。2007财年末,雷曼有27亿美元净资本,而法定最低资本金要求仅为6亿美元;2008年中期,雷曼欧洲共有金融资源165亿美元,比法定要求多96亿美元,雷曼日本有12亿美元的净资本,比日本央行的要求多3.1亿美元。

  由上可见,与银行和保险公司不同,证券公司几乎不受准备金的约束。而当混业经营的限制放开后,证券公司的传统投行业务受到其他金融机构的冲击,为了获得更高回报,证券公司也大举反击进入其他金融机构的业务领域,包括商业银行、保险公司、投资公司等。在跨界经营过程中,由于很少受到资本金约束,证券公司只需根据自己估算的风险资产和公允价值进行少量拨备,便可以用高杠杆来运营传统业务了。

  具体来说,雷曼根据自身的拨备要求,只要总风险资本率(RBC)大于10%就可以,即(一级资本+二级资本)/风险资产>10%。

  根据巴塞尔协议,按内部风险测算模型计算,2007年底时雷曼的风险资产总额为2166亿美元,一级资本充足率为10.7%,二级资本充足率为16.1%;2008年中期一级资本充足率为11%,二级资本充足率为16.5%。

  乍看,雷曼的资本充足率很高,但实际上,这里对有抵押的资产(包括融资融券资产)几乎是不计算风险系数的,存在很大隐患。结果,雷曼总资产有6000多亿美元,而风险资产额仅为2000亿美元左右。此外,对次贷、金融衍生品等新进入业务,通常应用第二、三类公允价值计账法,即以非活跃的市场数据(第二类)或以*的最佳估算(第三类)来计算公允价值,过多依赖于主观判断,使很多风险头寸被低估。

  以金融衍生品的记账为例,2007财年末,雷曼衍生品合约的名义负债总额达到7380亿美元,但表内的公允价值仅为368亿美元;2008年中期,衍生品负债的名义额达到7290亿美元,但表内的公允价值仅为166亿美元。

  实际上,由于传统的证券公司以投行和经纪业务为主,这些中间业务的风险确实较小,已习惯了低风险估价和高杠杆经营的模式。而进入传统商业银行业务和投资公司业务后,证券公司仍延续着这种高杠杆的经营模式,从而导致传统的抵押贷款业务、地产投资业务风险被严重低估,并由此导致了资本金的拨备不足——雷曼的一级资本只有200亿美元,总资产3%的贬值就将“吃掉”所有的资本金。 信用支持与风险串联

  令问题更加严重的是,雷曼为了减少保证金占用,在子公司多元化进入新业务时,由集团公司对所有子公司业务进行全额担保。

  雷曼的固定收益衍生品通过Lehman Brothers Special Financing Inc.,Lehman Brother Financial Products Inc.(LBFP),Lehman Brothers Derivative Products Inc.(LBDP)交易发行;股权衍生品通过Lehman Brothers Finance S.A.,Lehman Brothers OTC Derivatives Inc.交易发行;商品衍生品通过Lehman Brothers Commodity Services Inc.。

  而控股公司为所有子公司提供担保,上述发行金融衍生品的公司在母公司的信用支持下均获得了AAA信用评级,降低了繁荣时期公司的保证金需求,从而进一步推高了杠杆。 所有业务向高杠杆“看齐”

  2007财年末,雷曼MBS和ABS的总规模达到891亿美元,还有200多亿美元的房地产投资,抵押相关资产是股东权益的5.6倍——18%的贬值就将导致公司资本金化为乌有。此外,衍生品合约的名义负债总额达到7380亿美元,是资本金的30多倍。

  2008年中报,雷曼MBS、ABS账面额达到725亿美元,房地产投资207亿美元,公司持有6146亿美元的CDO(担保债券凭证,多数并未并表),表外的衍生品名义额为7290亿美元(公允价值为166亿美元),有60亿美元对市政债的流动性担保,为VIE提供12亿美元的流动性担保和66亿美元的本金担保,并承诺购买17亿美元的商业票据,其中任何一项损失都将对资本金形成严重冲击。

  2008年三季度末,在剥离出售了大量“有毒”资产后,雷曼的房地产总风险头寸降至850亿美元,为股东权益的2.1倍。但即使如此,如果贬值20%仍将使公司陷入资本金不足的境地。

  在总杠杆率(总资产/股东权益)方面,雷曼2007财年的总资产增加了37%达到6911亿美元,而资本金只有225亿美元,总杠杆率为30.7倍;2008年2月时,公司的总杠杆率更是达到31.65倍;2008年5月,总杠杆率降至24.34倍,考虑股权融资后降低为20倍;2008年三季度末总杠杆率为21.1倍,仍显著高于其他行业的金融机构。

  在美国,与其他金融机构相比,证券公司的杠杆率是最高的,平均达到25.1倍,而REITS、财险公司、商业银行、寿险公司的平均杠杆率分别为4.1倍、5倍、10.8倍、12.6倍。高杠杆的证券公司进入到了低杠杆的银行、地产投资等业务领域,结果就导致了拨备的严重不足——资本金从总资产的10%、甚至20%降低到4%,相应地企业抗冲击能力也大打折扣。 地产分拆暴露拨备不当

  在遭遇危机后,2008年9月雷曼提出分拆商业地产资产,使其以REITS方式独立运营。根据分拆计划,公司将250-300亿美元的商业地产头寸剥离给新公司REI Global,并为其注入约70亿美元的资本金,其余部分以长期债支撑,使其负债率保持在75%-80%。

  这意味着,REI Global的杠杆率只有4-5倍,显著低于该业务在雷曼内部运营时20-30倍的杠杆率,也因此,在商业地产业务带着70亿美元的资本金被剥离后,雷曼整体的杠杆率由21.1倍上升到26.6倍,一级资本充足率由11%下降到8.7%——这一事实充分暴露了雷曼原来的高杠杆运营模式是不恰当的。

  为了弥补分拆后造成的资本金损失,雷曼计划将投资管理业务的大部分权益出售——资产账面净值约40亿美元,剔除无形资产预计可获得30亿美元的溢价,用以补充资本金,使资本充足率仍能维持在11%。但在危机中投资管理业务真能实现30亿美元的溢价出售吗? 实际中,在雷曼破产后公司仅以21.5亿美元的总价将其资产管理业务出售给了贝恩资本(不包括私人股权基金部分),相当于预期价的一半不到。以此价格计算,雷曼的总杠杆率将上升到29.2倍,一级资本充足率将下降到7.5%,如果剩余的500亿美元头寸进一步缩水20%,那么总杠杆率将上升到59倍,一级资本充足率仅为1.3%。

  正是看到分拆资产需要带走大量资本并推升杠杆率、剩余资产继续贬值的风险,分拆方案的提出未能恢复市场信心,当日穆迪就威胁要大幅调低雷曼评级至垃圾级,并导致其全面的流动性丧失。 高杠杆下流动性不堪一击

  雷曼其实一直很注意保持自己的流动性储备。2007财年末时,其流动性池里有350亿美元的流动性资产(其中73亿美元为现金),这些流动性资产被用于紧急情况下应付短期债偿还、延伸贷款和信贷承诺履约、抵押品价值贬损、股票回购和信用评级降低一档时增加的保证金要求等。

  根据雷曼的规定,流动性资产主要通过抵押方式融资;非流动性资产和弱流动性头寸通过现金资本来支持;信贷承诺或信用评级下降一档时增加的抵押需求也通过现金资本来支持。为此,雷曼要求其保留的现金资本在剔除上述长期资金需求后至少要有20亿美元的富余,而在2007财年底时,现金资本比长期资金需求多出80亿美元。

  2008年5月底,雷曼手中有65亿美元现金,450亿美元的流动资产,长期资本达到1540亿美元,加上2008年6月发行的40亿美元的普通股和20亿美元可转换优先股,总长期资本达到1600亿美元;三季度末,流动性池中仍有420亿美元流动储备,现金资本在剔除长期资金需求后富余150亿美元。

  此外,雷曼旗下还有雷曼银行(储蓄贷款机构)、雷曼商业银行(企业贷款银行)和一家境外银行,被视为低成本的存款资金的重要来源,并在特定的公司事件或市场流动性冲击中为其提供稳定的资金。截至2007财年末,这三家银行总的存款额达到294亿美元。

  表面看,雷曼的流动性相当充足,这也是很多分析师在8月份时仍认为其不会发生大危机的原因。但实际中,在高杠杆导致的资本充足率担忧下,流动性不堪一击。

  2008年二季度,雷曼税前亏损41亿美元,其中资本市场业务税前亏损45亿美元;三季度预计税前亏损58.2亿美元,税后亏损40.9亿美元,主要由资产减计导致,三季度总共减计资产78亿美元。

  尽管雷曼在2008年上半年连续融资177亿美元,但高杠杆使公司的资本充足率对亏损异常敏感,分拆方案的提出使原来的资本拨备不足的问题进一步暴露,评级机构纷纷提高了对资本充足率要求,公司要想保住评级,至少要将一级资本充足率维持在13%以上,这对于危机中的雷曼来说是难以达成的,于是它遭遇了连续降级。 降级触发市场恐慌和流动性消失

  降级触发了客户和交易对手的回购要求,雷曼上半年回购额减卖回额净耗用现金609亿美元,上半年经营现金支出179亿美元,在未来融资渠道不畅通的情况下,经营现金的大量支出就成为压垮企业的现金流负担。

  此外,交易对手、结算机构要求的保证金也在增多,在2007财年末,衍生品交易中,交易对手有权要求雷曼再补充24亿美元的保证金,如果公司的信用评级被降低两档,则将被要求追加46亿美元保证金。

  2008年5月底,A+(A1)评级下,雷曼需补缴31亿美元的保证金,6月公司被降低一级,如果再降一级将增加29亿美元的流动性需求,再降一级再增加15亿美元,被限定做保证金的现金已增加到130亿美元;9月12日公司被威胁降至BBB级,那对于证券交易商来说是不可接受的。

  实际上,尽管雷曼在破产保护申请中称公司有资产6390亿美元(二季度财报数据),但根据其破产律师计算,雷曼的经纪业务资产已从5000亿美元快速降至1000亿美元——大批客户出于恐慌情绪取消和终止了在雷曼的业务,将资金大规模转移,导致雷曼资产在短期内大幅下降63%。

  雷曼遭遇了类似银行的客户挤兑,同时债权人停止了雷曼的所有短期贷款,清算公司冻结了雷曼的账户资产;交易对手停止和雷曼交易,这意味着雷曼无法根据市场情况对其资产进行反向交易以对冲风险。

  雷曼的整个盈利模式崩溃。

  专业化回归

  雷曼的倒闭,表面看是贪婪惹的祸,但深层次的原因是混业模式下证券公司用它习惯的高杠杆来经营商业银行、地产投资等多元化业务——在证券公司擅长的投行、证券经纪业务上,高杠杆的问题并不大;但在商业银行、地产投资等高风险业务上,3%-4%的资本拨备是严重不足的。

  雷曼用30倍的杠杆来经营5倍、10倍杠杆的业务的那一刻起,就注定了其破产的命运。

  次贷危机爆发后,雷曼曾一度努力回归主业,关闭了一系列抵押贷款业务,包括U.S. Subprime Company、BNC Mortgage和韩国的Korea Central Mortgage,并计划将英国的全部居民抵押贷款业务出售给BlackRock,将商业地产子公司分拆为REITS独立运营,计划出售的还有Aurora Loan Services子公司的批发抵押贷款业务、租赁公司和资产管理业务。 但这一切都已太晚了。
今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,大部分人死在明天晚上。

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发表于 2008-11-2 21:43 | 显示全部楼层
原帖由 doudou 于 2008-11-2 21:04 发表
想抄大底买基金的朋友盯住两个基金:

(1)华策或者华大;华策仓位超过45%(它建仓后最低仓位30%),华大超过72%,可以动手。
(2)广发核心精选;广策仓位超过40%(这个貌似最低为0?),动手。


为什 ...



广发核心精选是许雪梅,不是朱平啊!
呵呵,为什么会有市场?因为有人看多,有人看空。要不看空的卖给谁,谁也决定不了未来,边走边看!

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发表于 2008-11-2 21:46 | 显示全部楼层

回复 #23468 广发大盘要得 的帖子

原来好像挂朱平。。
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 楼主| 发表于 2008-11-2 21:48 | 显示全部楼层

回复 #23468 广发大盘要得 的帖子

以许雪梅的名义申请,绝对不是许雪梅打理的。

只能说到这个地步了。

盯着是没错的。

就这么玩基金的超级大波段好了。

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发表于 2008-11-2 21:49 | 显示全部楼层
转一个创幻版主宏运的贴,有点意思!

对这几天港股行情的看法和A股的预测(10月31日)



这几天港股大幅飚升,让人大跌眼镜
这一方面是由于温总理稳定香港股市的表态
和金管局的注资
更多还是因为内地资金得风气之先
早已布局港股
偶一个朋友上周就把资金全部调往香港
以他的层面都能预先获悉,想来国内利益集团
杀往香港的资金不会在少数
这也能解释为什么港股飚升,A股就是按兵不动
没有资金推动啊,反而有资金高位压盘出货

让我们合理预测一下这波行情,这批股市大佬怎么来玩
在预先获悉港股将有重大利好的情况下,比如B股和H股合并
别问我是什麽,我也只认识几个卖菜的
于是集中资金杀往香港砸盘吸货,埋伏起来
温总理讲话了,利好逐步显现,大幅拉升,获利丰厚
别忘了A股,趁机压盘A股出货,希望A股跟风的乖乖接货把您那
然后真正的重磅级利好出台,时间刚刚好,今晚或者本周末
港股大幅高开,宽幅振荡,大佬们迅速借利好清仓甩货
过了第一关

港股大涨之后获利筹码众多,不用大佬们再去砸盘
那些高位追涨的筹码发现抬了轿子,而次级贷风波远未平息,恐慌杀出
港股必然大跌,A股这时候自然奋勇跟跌
大佬们趁机再用少数筹码砸盘,于是该涨不涨必然跌
前期观望作多势力全面倒戈,大盘跟随港股蜂拥而下
股民大肆抱怨Z*F厚此薄彼,A股是后娘养的
个个争相出货,大佬们解了抛空而踏空之危
过了第二关

后面的事情就是傻瓜也猜得出
Z*F怎么能忽略A股投资者的怨言和呼声呢,不够和谐啊
于是A股利好接踵而至,大盘暴跌之际忽然在吸货吸得比白粉还开心的
大佬们的拉抬下冲天而起,股民们还在庆幸逃生有道
然后就看着大盘飚升傻眼了,年尾行情开始了
过了第三关

连过三关,大佬们港股捞个30%,A股做个差价有10%
拉升A股至少有个20%好赚,边边角角的残羹剩饭扔给机构们去捡吧
大佬们唑着牙花子揣着60%的盈利上台去接受领导们的感谢,股民们的敬仰
因为大佬们先解了港股之危,又救了A股之难
多末爱国,多末爱民,票子面子都有了

什麽,A股和港股再创新低怎么办
跌死才好呢,再跌才能让Z*F救市
再跌这个游戏才能继续重复重复又重复地玩下去
这就是股市,这就是财富

看到这里,该知道后面我们该怎么办了吧
呵呵,为什么会有市场?因为有人看多,有人看空。要不看空的卖给谁,谁也决定不了未来,边走边看!

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 楼主| 发表于 2008-11-2 22:05 | 显示全部楼层

高价囤积巨亏156亿化肥业瞬间崩盘

“现在的情况是,保持生命体征,等待国*家救援”,10月30日,刚刚参加完财政部会议的中国磷肥协会理事长武希彦对记者说,“化肥行业瞬间已经崩盘了”。

  本报获悉,化肥企业提出了包括允许高价原料化肥出口、给高价原料提供财政补贴等建议,有关部门已经同意企业的部分政策请求。

  崩盘

  9月,国际进口硫磺价格跳水,整个磷肥行业陷入一片困境。

  不到两个多月的时间内,国际硫磺价格从最高时的每吨810美元降至目前的55美元。国产原料硫铁矿的价格,也由原来的1300元跌至200元;硫酸价格则从2800元的高位,跳水至180元。江西贵溪冶炼厂出厂的硫酸,跌至120元的价格都无人问津。

  目前,中化、中农、中石油(10.40,-0.22,-2.07%,吧)手中,都囤积有卖不出去的高价原料。

  原材料的大幅下跌,进一步拖累了化肥价格,截止到目前,磷肥价格下降幅度超过1500元。武希彦说,国内目前化肥企业所用的原料全是三个月之前的,原材料的跳水给整个行业造成了毁灭性打击。

  据了解,国内最大的化肥巨头云天化(61.60,0.00,0.00%,吧)集团,目前囤积了大约68万吨的高价原材料,对于这家国内化肥巨头来说,意味着至少30亿元的损失。贵州瓮福集团、开林集团和湖北宜化(7.29,-0.81,-10.00%,吧)集团,囤积高价原料各15万吨。再加上其他中小型化肥厂的囤积,全行业囤积的高价原材料约150万吨。

  武希彦说,全行业因为高价原材料一项,亏损额已达156亿元。这相当于去年整个磷肥行业76.5亿元盈利额的两倍。

  由于目前已经进入农业收种淡季,市场一片冷清。对于中间商来说,虽然已经进入化肥储备期,但是买涨不买跌的形势再次显现,化肥市场基本停滞。武希彦说,如果再不采取措施,整个行业行将崩盘。

  目前,几乎所有的化肥厂商的流动资金都被高价原材料和化肥所占据,根本没有更多的富余资金去购买现在已经大幅降价的原料,行业停机减产率超过30%。武希彦说:“手里的货都没出完,没人要,还去买原料,不是让企业去找死吗?”

  求救

  10月下旬,化肥行业协会和企业代表先后参加了由工信部和财政部主持的研讨会。武希彦也参加了这次会议。他说,当务之急是国*家应当马上允许330万吨的高价原料化肥出口。

  据悉,尽管国际化肥价格也在下降,但是与国内目前的价格相比,仍然存在近2000元的价差。“不出口,不仅几百亿的高价化肥只能白白砸在手里,而且企业会由于资金的问题被迫关停甚至倒闭。”而高价肥的出口应该是零关税。

  实际上,即使在目前高达120%-150%的税率条件下,国内最大的磷肥生产企业云天化集团依然选择出口,“因为出口至少可以换点资金,不出口就死定了”。据悉,云天化目前仅因进口高价原材料,便占用流动资金70多亿元,而该公司今年前9个月的全部销售额才不过120亿。

  化肥行业同时呼吁,对于企业库存尚未消化的高价原材料,国*家应该采取财政补贴政策,缓解企业损失。武希彦表示,目前,磷肥行业库存的高价原料的成本大约有100亿元。“Z*F可以凭借企业的硫磺进口报关单和硫铁矿的增值税发票,考虑目前的差价,适当给予补贴”。

  对于更为长期的政策,化肥行业呼吁,明年国*家应该适当允许化肥季节性出口。武希彦说,中国化肥行业,缺硫少钾富磷的特点非常突出,Z*F应该调整行业调控的思路,改善行业的经济效益和成本结构。目前,我国磷肥和氮肥均存在一定的产能过剩,尿素存在过剩产能500万-700万吨,磷肥过剩产能约 300万吨。

  据悉,相关部门已经同意企业的部分政策请求,但在具体采取的政策措施方面尚有争议。就化肥出口来说,国*家发改委主张实行配额制,而财政部主张通过控制淡旺季的出口税差来控制。在氮肥领域,国*家发改委目前已经口头同意考虑取消国*家控制中准价的做法,但具体的政策还在进一步研究当中。

  来源:经济观察网
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原帖由 doudou 于 2008-11-2 22:05 发表
“现在的情况是,保持生命体征,等待国*家救援”,10月30日,刚刚参加完财政部会议的中国磷肥协会理事长武希彦对记者说,“化肥行业瞬间已经崩盘了”。

  本报获悉,化肥企业提出了包括允许高价原料化肥出 ...


静待盐湖系出山啊
呵呵,为什么会有市场?因为有人看多,有人看空。要不看空的卖给谁,谁也决定不了未来,边走边看!

守股比守寡难!

市场上的成功来自于对自我的控制!!!-----很难啊!

退出对于利润与亏损的重要性!

越容易获利的方法就有越高的本能排斥




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中年巴菲特
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广发荣誉坛友勋章(铜)威望勋章

发表于 2008-11-2 22:20 | 显示全部楼层
空军已经充分做好作战准备。   
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投资总监
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环保勋章

发表于 2008-11-2 22:21 | 显示全部楼层
原帖由 doudou 于 2008-11-2 21:04 发表
想抄大底买基金的朋友盯住两个基金:

(1)华策或者华大;华策仓位超过45%(它建仓后最低仓位30%),华大超过72%,可以动手。
(2)广发核心精选;广策仓位超过40%(这个貌似最低为0?),动手。


为什 ...


您说的是广发核心精选还是广发策略?广发策略是我的重仓,我准备低了再补些,您认为广发策略不错?只是想听听您的看法,当然得我自己决定,谢谢

[ 本帖最后由 MOON 于 2008-11-2 22:23 编辑 ]
好久好久没有上论坛了,朋友们好!!!!!
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青年巴菲特
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抗震救灾爱心勋章威望勋章广发荣誉坛友勋章(铜)10周年纪念勋章

发表于 2008-11-2 22:50 | 显示全部楼层
原帖由 doudou 于 2008-11-2 21:04 发表
想抄大底买基金的朋友盯住两个基金:

(1)华策或者华大;华策仓位超过45%(它建仓后最低仓位30%),华大超过72%,可以动手。
(2)广发核心精选;广策仓位超过40%(这个貌似最低为0?),动手。


为什 ...

猪皮有这么牛没有,就在易方达操了一下盘
MS说的比练的多
冲动是魔鬼、贪婪是妖孽,恐惧是枷锁,短线易短视,耐心是美德
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贵宾
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贵宾勋章抗震救灾爱心勋章威望勋章环保勋章家常事精灵勋章 授予家常事板块的精灵们广发荣誉坛友勋章(金)

 楼主| 发表于 2008-11-2 22:53 | 显示全部楼层

回复 #23476 MOON 的帖子

广发核心,不是广策。

写错了。
今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,大部分人死在明天晚上。

在高处立,着平处坐,向阔处行;  存上等心,结中等缘,享下等福


股票基金:华策、华盛;

债基火鸡:博时现金、广发火鸡、华夏现金、华夏债券c。

股票:杠杆基金、地产、煤炭、消费、券商

http://weibo.com/gooddoudou
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青年巴菲特
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抗震救灾爱心勋章威望勋章广发荣誉坛友勋章(铜)10周年纪念勋章

发表于 2008-11-2 22:56 | 显示全部楼层

回复 #23476 MOON 的帖子

说的是广发核心精选,
广发策略的小冯是个菜鸟,号称广发最接近何震风格的人,我看还行,牛市里超级猛,熊市里在3000点之下敢于大幅减仓,目前看来还算正确

[ 本帖最后由 开口笑 于 2008-11-2 23:03 编辑 ]
冲动是魔鬼、贪婪是妖孽,恐惧是枷锁,短线易短视,耐心是美德
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青年巴菲特
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抗震救灾爱心勋章环保勋章

发表于 2008-11-3 01:07 | 显示全部楼层
上投阿尔法的跌幅已经接近广优了
指数型:广发300
股票型:上投阿尔法,兴业责任(定投),华夏稳增(定投)
配置型:广发稳健
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投委会主席
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发表于 2008-11-3 02:12 | 显示全部楼层
原帖由 doudou 于 2008-11-2 21:04 发表
想抄大底买基金的朋友盯住两个基金:

(1)华策或者华大;华策仓位超过45%(它建仓后最低仓位30%),华大超过72%,可以动手。
(2)广发核心精选;广策仓位超过40%(这个貌似最低为0?),动手。


为什 ...


华夏的抄不了。。。。
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投委会主席
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发表于 2008-11-3 09:16 | 显示全部楼层

广发核心精选

本基金为股票型基金,基金的资产配置比例范围为:股票资产占基金资产的60%—95%;现金、债券、权证以及中国zjh允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%,其中,基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%,基金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。
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投委会主席
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抗震救灾爱心勋章环保勋章

发表于 2008-11-3 09:31 | 显示全部楼层
学习收获颇丰~``
2007/06/11我的纪念日
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青年巴菲特
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抗震救灾爱心勋章威望勋章环保勋章广发荣誉坛友勋章(铜)

发表于 2008-11-3 12:55 | 显示全部楼层
港股中午升740点,下午A股跟进!

理财为主,二级为辅【满仓(宝塔线操作)】
宝塔线操作盈亏:
2009年  41.2%-----(71页1277楼)
2010年 -5.31%----(111页1998楼)
2011年 -8.98%----(139页2485楼)
2012年 -2.90%----(160页2870楼)
2013年 -4.20%
2014年 41%(截止到2015.02.06)
2015年 20%
2016年 -5.4%
2017.02.24-2017.04.21 -0.1%
2017.07.14-现在
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